На российских биржах спекулируют роботы

Рынок акций 12 марта взлетел на высшую позицию в нынешнем году, индекс РТС превысил 1530 пунктов. Причиной стали российские «горячие» рубли, которые продолжают соблазнять зарубежных спекулянтов, костатирует The Financial Times. Иностранцев привлекает высокая учетная ставка в России - 8,5% против почти нулевых в США, Великобритании и еврозоне, поясняет британское издание.

В связи с тем, что на рынке может надуться очередной «пузырь» цен, отечественные экономисты даже предлагают восстановить ограничения на движение капитала. Центробанк и крупные экспортеры сырья опасаются, что крепкий рубль сделает Россию заложницей валютных спекулянтов. Однако, российскому фондовому рынку угрожает и еще одна опасность – попасть под власть роботов, которые играют на бирже вместо людей.

Как сообщает ММВБ, сейчас на фондовом рынке страны работает 15 «гиперактивных» торговых автоматов, которые выставляют 50% заявок на покупку и продажу акций. Причем, эти биржевые роботы делают в 500 раз больше заявок, чем средний брокер. По информации аналитиков, с августа 2008 по конец января 2010 года доля гиперактивных роботов по заявкам выросла с 14% до 50%, вклад в обороты рынка - с 4% до 10%. На валютном рынке роботов гораздо меньше - работают всего три гиперактивных автомата, но они выставляют 91% заявок и 22% от оборота биржи. Как сообщил «Интерфаксу» директор департамента инфраструктурных проектов РТС Сергей Замолоцких, доля роботов на рынке производных ценных бумаг FORTS составляет 35-40%.

Опасность вполне реальна: активность среднего игрока увеличилась за это время вдвое, число брокеров, выставляющих хотя бы одну заявку, на рынке тоже удвоилось. В итоге рост активности по числу заявок -в четыре раза за полтора года. В результате этого российская биржа становится все более неустойчива и менее предсказуема в своих движениях.

Как пояснили «СП» на ММВБ: «На отечественном рынке акций уже давно присутствуют гиперактивные игроки, выставляющие тысячи заявок за торговую сессию. Очевидно, что для этого используются компьютерные программы, автоматически выставляющие заявки. Торговля такого типа может вестись как на собственные средства компаний — участников торгов, так и физическими лицами — клиентами интернет-брокеров. В качестве критерия, определяющего использование компьютерных программ для торговли, служит повышение среднедневного числа заявок, выставляемых в интересах клиента - участника торгов. Можно предположить, что поддержание среднего за месяц темпа выставления заявок более чем два раза в минуту (более 22 тыс. заявок за месяц) не обходится без применения автоматизации».

По мнению участников рынка, главное преимущество электронного инвестора – скорость действий и отсутствие «человеческого фактора». Вице-президент ММВБ Игорь Марич считает, что доля операций с использованием алгоритмических систем и дальше будет расти, и это будет мощным вызовом для бирж, поскольку от них требуется обеспечить ликвидность и минимальное время отклика на заявку. Растущее количество роботов повышает требования к каналам связи, софту и расположению серверов. Это главная тема для бирж на Западе, теперь она обретает актуальность и в России.

- Конечно, ни один человек не способен соперничать с электронным инвестором по скорости реакции на изменения тысячных долей цены акций на биржевых торгах. Так же, как и по быстроте произведения операций по выставлению заявок на покупку и продажу акций. А ведь именно от этого напрямую зависит размер прибыли игрока на рынке, – расказывает «СП» руководитель Центра финансовых проблем Максим Тимофеев. - Существует множество финансовых сайтов, которые позволяют игроку отслеживать цены акций «в реальном времени», основываясь на последних котировках. Но человек, в отличие от робота, постоянно задает вопрос: чем я рискую, когда совершаю сделку? Когда биржевой трейдер принимает решение, покупать или продавать акции, он должен сразу же решить, сколько акций или контрактов ему следует купить или продать - в каждом бланке ордера у брокера есть пустое место, где следует вписать размер позиции.

Сущность управления рисками заключается в принятии логичного решения о том, сколько покупать или продавать, когда вы заполняете этот бланк. Этим решением определяется риск сделки. Приняв слишком большой риск, вы увеличиваете свои шансы обанкротиться; слишком малый риск приведет к тому, что вашей прибыли может не хватить даже на то, чтобы покрыть операционные затраты и оправдать усилия. И мечта каждого игрока - найти «золотую середину» между столь нежелательными крайностями. Именно для этой цели на рынках мира и появились гиперактивные инвесторы – компьютерные программы, - поясняет эксперт.

Первые попытки создания автоматизированных систем управления торгов предпринимались еще в 1990-е годы, когда появление интернета сделало такие технологии доступными. Биржевой кризис 2000 года спровоцировал скачок доли роботов в биржевых торгах по всему миру. По данным Deutsche Boerse, в 2004 году на долю роботов приходилось всего 20% от всего объема мировых электронных торгов акциями, а в 2009 году они занимали уже 42% рынка.

По мнению экспертов, роботы, безусловно, дают рынку необходимую ликвидность, причем, в самых критических ситуациях, когда происходит снижение объемов и падение рынка. Однако, точно так же, как они поддерживают рынок, роботы могут его и обвалить. Эксперты говорят о значительном вкладе гиперактивных инвесторов в осеннем обвале биржи в 2008 году, когда роботы стали с высокой скоростью подавать заявки на продажу акций вслед за снижением рынка.

Но стоит отметить, что во время этого падения некоторые роботы зарабатывали приличные деньги для своих хозяев. Пока игроки с ужасом наблюдали стремительный обвал котировок акций и не могли ничего сделать, роботы за несколько секунд успевали продать бумаги и купить их обратно с прибылью. Кроме того, разница в ценах бумаг между Москвой и Лондоном, где торгуются депозитарные расписки на российские акции, была огромной, так что электронным инвесторам, которые могут совершать сотни операций в секунду, было просто раздолье.

Конечно, развитие электронной торговли плохо для тех, кто «торгует руками». Поэтому, по мнению участников рынка – «натуралов», биржа должна вводить ограничения на роботов. Однако пока еще роботу не дано победить человека - есть в мире инвесторы, которые никогда не пользуются не только электронными программами, но и компьютером, и всегда выигрывают.

Миллиарды Баффета – сделано руками

Уоррен Баффетт, по убеждению большинства его коллег, - самый удачливый инвестор, который сделал свой капитал, инвестируя в акции. Он выбирает акции по финансовым и производственным показателем компаний, при этом предпочитает активы, которые, по его мнению, недооценены, и держит акции в среднем 10 лет. И его не волнует, что случится на бирже после того, как он их купил. По его собственному признанию, хорошие акции он будет держать ровно столько, сколько они будут способны приносить прибыль.

Основной секрет успешного инвестирования этого «Оракула из Омахи» - инвестиционное чутье, умение выбрать хорошие акции в нужное время и держать их до тех пор, пока эти акции остаются «хорошими». А это не под силу ни одному суперсовременному роботу. Наиболее яркой иллюстрацией успешности стратегии Баффетта является тот факт, что 10 тыс. долларов, вложенные в его компанию в 1965 году, сейчас принесли бы около 30 млн долларов, а те же 10 тыс., инвестированные в индекс S&P 500, сейчас стоили бы всего 500 тыс. долларов, сообщает сайт BUFFET.RU. То есть, он играет в 60 раз лучше рынка, со всеми его гиперактивными инвесторами.

Причем, самые удачные свои покупки Баффетт делал во время или сразу после крупных биржевых кризисов, когда большинство инвесторов обходили рынок стороной. Например, в период кризиса 1973 года Баффетт купил за 11 млн долларов крупный пакет акций газеты The Washington Post, который сейчас стоит 1,1 млрд долларов. А во время последнего кризиса, в 2008 году он вложил 2 млрд долларов в бумаги инвестбанка Goldman Sachs , которые в прошлом году выросли до 5 млрд долларов.

Сколько же заработал Баффетт за свою жизнь? С одной стороны - не очень много. Средний его доход за последние 35 лет был около 24% годовых. Что такое 24% годовых для спекулянта? Они зарабатывают 24% в месяц, а то и в день. Возьмите список самых доходных инвестиционных фондов за последний год. Там сплошь по 500% и более - это в 20 раз больше, чем зарабатывает Баффетт. Но разница в том, что он зарабатывает каждый год и стабильно, а они - раз в жизни. Поэтому фондов много, а Баффетт один.

У богатых свои причуды: при всем своем богатстве (47 млрд долларов) он продолжает жить в Омахе, в доме, который они с женой купили еще в 1950-е годы. Поскольку его компания принципиально не платит дивиденды, а свои акции Баффетт не продавал и не собирается этого делать, то жить ему приходится на скромную зарплату и частные сбережения. Он ездит на подержанной машине и ходит обедать в ту же закусочную, в которой обедал, когда был молодым клерком. Согласно его завещанию, после его смерти семья получит лишь небольшую долю его огромного состояния – третьего по размеру в мире, большая часть поступит в распоряжение благотворительных фондов. И еще одна странность: дома у него нет не только компьютера, но и даже факса. Говорят, пользоваться компьютером совсем недавно научил Баффетта его друг Билл Гейтс, которому это стоило огромных усилий.