Обвал евро – урок для России

Падение курса евро из-за угрозы дефолта и экономических проблем в странах Европы, связанных с бюджетной дисциплиной, должно стать уроком для России, заявила в четверг, 20 мая глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина. Однако она уверена, что единая европейская валюта выдержит это испытание, и не упадет.

Совсем другого мнения придерживается глава Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков. Впереди у евро трудный год, он опустится до 1,15 доллара, в соответствующей пропорции снизится и к рублю, считает эксперт. По его прогнозу, в результате этого доллар на российском рынке имеет шанс подняться до 35 рублей. Впрочем, по мнению Аксакова, такое ослабление полезно и для рубля, и для евро.

Слабый евро сделает экономику Евросоюза сильнее, считает Аксаков. Более того, и сам кризис Европе не так уж страшен, и даже полезен. «Я как оптимист хотел бы сказать, что это нормальное явление и Европа рано или поздно с этим все равно бы столкнулась. Кризис поможет Евросоюзу встряхнуться и даст дополнительные полномочия надгосударственным органам», - приводит его слова информагентство «Финмаркет».

По мнению Аксакова: «В обвале евро никто не заинтересован, но в слабом евро заинтересованы страны Евросоюза. В частности, слабость единой валюты выгодна Германии, экономика которой является экспортоориентированной. В результате ослабления евро экономика Евросоюза начнет расти, и локомотивом роста будет Германия».

Впрочем, о том, что слабый евро поможет европейскому экспорту говорят и сами европейские власти. Например, замминистра финансов Испании Хосе Мануэль Кампа, который заявил, что снижение курса единой европейской валюты окажет позитивное влияние на экономику его страны, хотя и станет причиной повышения расходов на энергоносители. «Не похоже, чтобы нынешний уровень евро создавал проблемы, - приводит агентство Bloomberg слова первого замдиректора МВФ Джон Липски. - Евро скорее близок к тому, что мы можем рассматривать как равновесную цену после длительного периода, когда он торговался выше этой стоимости».

С Европой все понятно, а чем обернется девальвация евро в российской экономике? «Для России ситуация имеет определенное негативное влияние, так как основной торговый партнер у нас – Евросоюз», - признал Аксаков. По словам, растущая на фоне снижения курса евровалюты конкурентоспособность европейских товаров «будет угнетать внутреннее производство». Однако, «с точки зрения модернизации - это позитив», потому что импортное европейское оборудование для российских предприятий станет дешевле.

Зато влияние девальвации евро на россиян будет минимальным. Одним из последствий станет то, что «банки не будут давать кредиты в евро», считает глава ассоциации банкиров. Впрочем, кредитов в евровалюте и сейчас выдается не много. Зато на поездках в Европу россияне могут сэкономить. «Будут с удовольствием покупать евро и тратить их на подешевевшие европейские товары», - успокаивает Аксаков.

Однако, по его словам, российскую валюту вполне можно было «держать в более слабом состоянии», но «у нас пока превалирует подход, что сильная валюта - это синоним сильного государства». Напомним, что высказывания о необходимости девальвации рубля, чтобы «дать вздохнуть экономике, промышленности, бизнесу», в прошлом году уже стоили Аксакову места в Национальном банковском совете. Между тем многие отечественные экономисты тоже советуют Центробанку ослабить национальную валюту хотя бы до уровня 32 рублей за доллар, но против этого выступает так называемая «кремлевская партия сильного рубля».

- Те, кто предлагает девальвировать рубль, сравнивают ситуацию в стране с 1998 годом, - пояснил «СП» бывший зампред Центробанка, вице-президент Ассоциации региональных банков Александр Хандруев. - Как непосредственный участник этих событий, могу сказать, что нынешний кризис в корне отличается от прошлого. Конечно, есть у них и общие черты: потеря ликвидности коммерческими банками, расстройство государственных финансов, падение темпов экономического роста и усиление инфляции. Но тогда в российской экономике имелись незагруженные мощности, а сейчас их нет. Поэтому обесценивание национальной валюты уже не даст эффекта «догоняющего роста», который присутствовал после кризиса 1998 года. К тому же в те годы у России не было такого размера корпоративного долга, как сейчас. Он достигает 440 млрд долларов - это пять долгов Советского Союза и почти равно международным резервам России. Поэтому девальвация рубля создаст большие проблемы для предприятий, которым нужна валюта для обслуживания зарубежного долга, и банков, у которых валютные обязательства значительно вырастут по отношению к рублевым активам, - констатирует эксперт.

Есть и еще одна опасность девальвации. «Даже если Центробанк объявит, что девальвация произойдет всего лишь один раз, вполне вероятно, что население и игроки рынка будут ожидать последующих девальваций. Поэтому девальвация – хоть резкая, хоть плавная, сама по себе может породить панику и атаку на рубль, сигнализируя о слабости Центробанка. Достаточно вспомнить, как это произошло в начале прошедшего года, - напоминает ректор Российской экономической школы, профессор Сергей Гуриев.

Однако и чересчур крепкий рубль тоже не выгоден отечественной экономике - в первую очередь отечественным экспортерам, ведь их выручка зафиксирована в иностранной валюте, и, соответственно, снижается при росте курса рубля. А если учесть, что вся российская экономика сейчас «завязана на трубу», то это может обернуться для страны катастрофой.

Но то, что плохо для российской экономики - хорошо для иностранных спекулянтов, которые пользуются дорогим рублем и разницей в ставках для игры на российском рынке. Российские «горячие» рубли продолжают соблазнять зарубежных инвесторов, сообщает The Financial Times. Иностранцев привлекает высокая учетная ставка в России - 8% против почти нулевых в США, Великобритании и Еврозоне, поясняет корреспондент издания Пол Беттс.

В связи с этим некоторые российские экономисты предлагают восстановить ограничения на движение капитала – они опасаются, что крепкий рубль сделает Россию заложницей валютных спекулянтов. Но пока Россия лишь снижает учетную ставку, проводит интервенции, скупая доллары, и смещает границы валютного коридора, говорится в статье The Financial Times. Москва не последует примеру Бразилии, которая сдерживает укрепление реала, обложив налогом приобретение местных ценных бумаг и облигаций, уверенно пишет автор. И его уверенность имеет основания: на днях премьер-министр Владимир Путин заявил, что Россия не будет вводить никаких ограничений на движения капитала, которые вызвали бы сомнения в приверженности страны принципу открытой экономики.

Впрочем, есть мнение, что атака спекулянтов нашей национальной валюте вообще не грозит по причине ее экономической несостоятельности. «Российская экономика не демонстрирует большого потенциала в отличие, например, от китайской, индийской или бразильской. Если бы экономика России сейчас бурно росла, тогда были бы попытки быстро скупить ликвидные и неликвидные активы. А поскольку российская экономика демонстрирует невероятную слабость и зависимость от мирового рынка, то и аппетит у спекулянтов невысокий», - считает экс-глава ФСФР, председатель МДМ-банка Олег Вьюгин.

Значит, отечественным производителям можно расслабиться – рубль не будет слишком укрепляться, но и не ослабнет до 35 рублей за доллар. Центробанк не позволит, ведь он держит четкие границы рубля к бивалютной корзине из доллара и евро. И если евро упадет, то он может просто изменить соотношение валют в корзине - «якоре», которое сейчас составляет 0,55 доллара и 0,45 евро. А золотовалютных резервов для этого у него достаточно.